Wochenvorschau vom 26. Dezember 2016 bis 8. Januar 2017 - Index

23.12.2016 - nun im Jahresvergleich umso höhere Steigerungsraten ergeben. Ganz ähnliche ... 2016. Quelle: CFLP, Prognose DekaBank. Prognose. Index. -1. 0. 1. 2. 3. 4. 2008 2009 2010 2011 2012 ... Banken und Politik belasten. 10:00.
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Makro Research Wochenvorschau 25 26. Dezember 2016 bis 8. Januar 2017 23. Dezember 2016

Die wichtigsten Ereignisse der kommenden zwei Wochen Sonntag, 1. Januar: Der offizielle Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in China ist seit Juli um 1,8 Punkte auf zuletzt 51,7 Punkte gestiegen. Dass die Abwärtsrisiken für die chinesische Wirtschaft zurückgegangen sind, lässt sich auch an anderen Daten ablesen. Die Einkaufsmanagerindizes zeichnen vielmehr sogar das Bild eines Aufschwungs, der sich in den „harten“ Daten allerdings nicht wiederfinden lässt. Der Regierung ist nicht an einem stärkeren Wirtschaftswachstum gelegen, da dies nur auf Kosten einer erhöhten Verschuldung zu erreichen wäre. Somit dürften auch die Einkaufsmanagerindizes in den kommenden Monaten wieder sinken. Für den Dezember erwarten wir einen Rückgang des offiziellen Einkaufsmanagerindex auf 51,3 Punkte.

China: Einkaufsmanagerindex

Mittwoch, 4. Januar: Die Inflationsrate für den Euroraum dürfte im Dezember geradezu sprunghaft auf 1,1 % gegenüber dem Vorjahr angestiegen sein. Benzin, Diesel und vor allem Heizöl verzeichneten kräftige Preiserhöhungen gegenüber dem Vormonat. Hinzu kommt, dass die Preise von Energiegütern im Dezember letzten Jahres rückläufig gewesen waren, sodass sich nun im Jahresvergleich umso höhere Steigerungsraten ergeben. Ganz ähnliche Basiseffekte wirken bei Nahrungsmitteln, denn die Preisrückgänge bei saisonalen Lebensmitteln im Dezember 2015 waren äußerst ungewöhnlich und dürften sich in diesem Jahr nicht wiederholt haben. Außerhalb der Bereiche Energie und Nahrungsmittel wird der Preisauftrieb aber wohl sehr moderat geblieben sein, denn wir erwarten eine unverändert niedrige Kernrate von 0,8 % gegenüber dem Vorjahr.

Euroland: Verbraucherpreise (HVPI)

Freitag, 6. Januar: Am Ende der ersten Woche des neuen Jahres wird der US-Arbeitsmarktbericht für Dezember veröffentlicht. Bislang liegen nur wenige Frühindikatoren zur Prognose vor. Mit einer entsprechend hohen Unsicherheit sind daher unsere Prognosen behaftet. Basierend auf der dünnen Datenlage könnte der Beschäftigungsaufbau mit 190.000 Stellen verhältnismäßig kräftig ausfallen. Die Arbeitslosenquote lag im November nur marginal unterhalb der Rundungsgrenze, sodass ein Anstieg auf 4,7 % wahrscheinlich ist. Wir erwarten zudem einen kräftigen Lohnanstieg, weil ab Dezember das neue Gesetz zur Bezahlung von Überstunden Anwendung findet. Von dieser Neuregelung profitieren die Arbeitnehmer, die ein Jahreseinkommen von maximal 47.500 US-Dollar haben.

USA: Arbeitsmarktbericht

Makro Research: Chefvolkswirt: Leiter Volkswirtschaft: Internet: Impressum:

Index 52,0 51,5 51,0 50,5 50,0 49,5 Prognose 49,0 2014

2016

Quelle: CFLP, Prognose DekaBank

% ggü. Vorjahr

Gesamtinflationsrate

4

Kernrate (ohne Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak)

3

Prognose 2 1 0 -1 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle: Eurostat, Prognose DekaBank

Tausend Prognose 300 250 200 150 100 50 0 Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul AugSep Okt NovDez 15 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16

% 5,1 5,0 4,9 4,8 4,7 4,6 4,5

Beschäft. (abs. Veränd.; l.S.) Arbeitslosenquote (r.S.) Quelle: Bureau of Labor Statistics; Prognose: DekaBank

Tel. (0 69) 71 47 – 28 49 Tel. (0 69) 71 47 – 23 81 Tel. (0 69) 71 47 – 28 46

Dr. Ulrich Kater Dr. Holger Bahr

2015

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Wochenvorschau Di, 27.12. USA JPN

Mi, 28.12. Euroland ITA USA Japan Do, 29.12. Euroland

Fr, 30.12. Euroland ESP USA So, 01.01. CHN Mo, 02.01. Euroland DEU FRA ITA ESP CHN Di, 03.01. Euroland DEU

FRA GBR USA Mi, 04.01. Euroland

DEU FRA ITA ESP USA CHN Do, 05.01. Euroland GBR USA

Fr, 06.01. Euroland

DEU USA

Sa, 07.01. CHN So, 08.01. CHN

Zeit Datum 16:00 00:30 00:30 00:30 00:30

Verbrauchervertrauen Conf. Board (Dez) Arbeitslosenquote sb (Nov) Verbraucherpreise nsb (Nov) Verb.-pr. ohne Nahrungsmittel und Energie nsb (Nov) Verb.-pr. oh. Nahrungsmittel u. Energie Tokio nsb (Dez)

107,1 3,0 (0,1) (0,2) (0,0)

10:00 10:00 16:00 00:50

Unternehmensvertrauen sb (Dez) Verbrauchervertrauen sb (Dez) Schwebende Hausverkäufe sb (nsb) (Nov) Industrieproduktion sb (Nov, v)

102,0 107,9 0,1 (0,2) 0,0 (-1,4)

101,8 107,5 0,5 1,7 (4,7)

101,7 107,6

10:00 10:00 10:00

M3 sb (Nov / 3-Monats-Ø Sep - Nov) Kredite an Nicht-MFIs sb (Nov) Buchkredite an den priv. Sektor sb (Nov)

(4,4 / 4,8) 0,5 (4,2) 0,3 (2,0)

(4,4 / n.v.)

(4,4 / 4,6)

09:00 15:45 02:00 02:00

Verbraucherpreise HVPI nsb (Dez, v) 0,2 (0,5) 0,1 (1,0) 0,2 (1,0) Einkaufsmanagerindex Chicago (Dez) 57,6 56,5 Wir wünschen allen Lesern unserer Wochenvorschau ein gesundes Jahr 2017 Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Dez) 51,7 51,6 51,3 Eink.-managerindex (CFLP) Dienste nsb (Dez) 54,7 54,3

10:00 09:55 09:50 09:45 09:15 02:45

Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Dez, f) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Dez, f) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Dez, f) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Dez) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Dez) Caixin PMI verarb. Gewerbe sb (Dez)

54,9 v 55,5 v 53,5 v 52,2 54,5 50,9

54,9 55,5 53,5 52,3 54,5 51,0

54,9 55,5 53,5 52,3 54,9 50,7

(Vormonat: 53,7) (Vormonat: 54,3) (Vormonat: 51,7)

09:55 09:55 14:00 14:00 3.-6. 08:45 10:30 16:00 16:00

Arbeitslosenquote sb (nsb) (Dez) Veränderung Arbeitslose Tsd sb (Dez) Verbraucherpreise nsb (Dez, v) Verbraucherpreise HVPI nsb (Dez, v) Einzelhandelsumsatz, real sb (nsb) (Nov) Verbraucherpreise HVPI nsb (Dez, v) Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Dez) Bauausgaben sb (Nov) ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Dez)

6,0 (5,7) -5 0,1 (0,8) 0,0 (0,7) 2,5 (-1,0) 0,0 (0,7) 53,4 0,5 (3,4) 53,2

6,0 -5 0,6 (1,4) 0,6 (1,2) -0,9 (1,2) 0,5 (0,9) 53,2 0,5 53,5

6,0 (5,9) -2 0,6 (1,6) 0,6 (1,3)

Jahresdurchschnitt: 6,1 %, niedrigste Quote seit der Wiedervereinigung Starker Anstieg bei Benzin, Diesel und Heizöl Keine Schwäche, nur Rückprall

10:00 10:00 11:00 11:00 09:55 08:45 09:50 09:45 09:15 20:00 02:45

Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Dez, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Dez, f) Verbraucherpreise HVPI nsb (Dez, v) HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Dez, v) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Dez, f) Verbrauchervertrauen sb (Dez) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Dez, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Dez) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Dez) Fed Minutes vom 13./14. Dezember 2016 Caixin PMI Dienste sb (Dez)

53,9 v 53,1 v -0,1 (0,6) -0,2 (0,8) 53,8 v 98 52,6 v 53,3 55,1

53,9 53,1 (1,0) (0,8) 53,8 99 52,6 52,5 54,8

53,9 53,1 0,5 (1,1) 0,4 (0,8) 53,8 99 52,6 52,0 54,9

11:00 10:30 14:15 14:30 16:00

Erzeugerpreise nsb (Nov) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Dez) ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Dez) Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche) ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Dez)

0,8 (-0,4) 55,2 216

0,1 (-0,1) 54,8 170

-0,1 (-0,3) 54,9

57,2

56,5

56,0

11:00 11:00 11:00 08:00 14:30 14:30 14:30 14:30 16:00

Economic Sentiment sb (Dez) Industrie- / Verbr.- / Dienstleistervertr. sb (Dez) Einzelhandelsumsatz sb (atb) (Nov) Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Nov) Beschäftigte non farm Tsd sb (Dez) Arbeitslosenquote sb (Dez) Stundenlöhne sb (Dez) Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Nov) Auftragseingang Industrie sb (Nov)

106,5 -1,1/-6,2/12,1 1,1 (2,4) 4,9 (6,3) 178 4,6 -0,1 (2,5) -42,6 2,7 (1,3)

106,7 -0,5/-5,1/12,0 -0,4 (1,9) -1,8 (3,6) 175 4,7 0,3 (2,8) -42,0 -2,0

107,7 Unternehmen mit guten Vorsätzen 0,0/-5,1/13,2 für das neue Jahr

Devisenreserven Mrd USD (Dez)

3051,6

k.A.

Vorh. Wert

Indikatoren/Ereignisse

k.A. Ausfuhr/Einfuhr nsb (Dez) k.A. Handelsbilanz Mrd USD nsb (Dez) Erläuterungen siehe Seite 4.

Umfrage* DekaBank mom/qoq (yoy) 108,5 109,0 3,0 (0,5) (0,1) (0,0)

Kommentar Neues zyklisches Hoch

Banken und Politik belasten

0,3 (2,0)

0,8 (1,2) 53,2 0,8 (4,1) 54,0

Gewerbebau schiebt VA reg. Umfragewerte angestiegen (Vormonat: 53,9) (Vormonat: 53,8) Starker Anstieg bei Energie und Nahrungsmitteln (Vormonat: 55,1) (Vormonat: 51,6)

Unsicherheit über weitere Fiskalpol. 53,1

(0,1) / (6,7) 44,61

Seite 2 von 4

52,9 Vorübergehender Ölpreisrückgang

-0,6 190 4,7 0,4 (2,9)

Nur sehr schwacher Rückprall Dünne Datenlage deutet VA stärkeren Beschäft.-aufbau an - Sondereffekt bei Löhnen

-2,6 (-0,5)

Gebrauchsgüter belasten

3020,0

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Rückblick Fr, 16.12. USA

Indikatoren/Ereignisse

Vorh. Wert

Umfrage* mom/qoq (yoy) 1230 1240 r ▼

DekaBank

Tatsächliche Werte / Kommentar

Baubeginne Tsd sb (Nov) Baugenehmigungen Tsd sb (Nov)

1340 r ▲ 1260

Arbeitskostenindex nsb (Q3) ifo Geschäftsklima (Dez) ifo Geschäftslage / -erwartungen (Dez) Handelsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Nov)

(1,0) 110,4 115,6 / 105,5 466,8 r ▼

Leistungsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Okt) Erzeugerpreise nsb (Nov) Verbrauchervertrauen sb (Dez)

27,7 r (32,2 r) ▲ 0,7 (-0,4) 0,1 (-0,2) 12

0,0 (-0,3)

28,4 (32,8) 0,3 (0,1) ohne Emergie: 0,8% yoy 12

NBH Zinsentscheid

0,90

0,90

0,90

0,90

Verbrauchervertrauen sb (Dez, v) Unternehmensvertrauen sb (Dez) Riksbank Zinsentscheid Verkauf bestehender Häuser Mio sb ann. (Nov) Gesamtwirtschaftsindex sb (Okt)

-6,2 r ▼ -1,8 -0,50 5,57 r ▼ 0,0 r (1,0 r) ▼

-6,0 -1,0 -0,50 5,50 r ▼ 0,1

-5,9 -1,6 -0,50 5,50

-5,1 -0,2 -0,50 5,61 0,2 (0,5)

EZB Wirtschaftsbericht Einfuhrpreise nsb (Nov) GfK Verbrauchervertrauen sb (Dez) Auftragseingang langl. Güter sb (Nov, v) Auftragseingang Investitionsgüter sb (Nov, v) Auslieferungen Investitionsgüter sb (Nov, v) BIP sb (Q3, qoq=ann., 3. Veröffentlichung) BIP-Deflator sb (Q3, ann., 3. Veröffentlichung) Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche) FHFA Hauspreisindex (Verkäufe) sb (Okt) Deflator des privaten Konsums sb (Nov) Deflator des priv. Konsums, Kernrate sb (Nov) Persönliche Einnahmen sb (Nov) Private Konsumausgaben sb (Nov) Index of Leading Indicators (Nov) Verbraucherpreise sb (nsb) (Nov)

Auswirkungen von Unsicherheit auf die Konjunktur im Euro-Währungsgebiet 0,7 (0,3) 1. pos. yoy-Rate s. 11/2012 0,9 (-0,6) 0,2 r ▼ (-0,2) 0,2 (-0,2) -8 -8 r ▼ -9 -7 4,8 r (2,0 r) ▲ -4,8 r ▼ -6,0 (-3,5) -4,6 (-1,9) 0,2 (-4,4 r ▼) 0,4 r ▼ -0,2 (-4,1) 0,9 (-3,2) -0,3 r (-5,2 r) ▼ 0,1 0,3 (-3,7) 0,2 (-4,0) 3,2 v (1,6 v) 3,3 3,2 3,5 f (1,7 f) 1,4 v 1,4 1,4 f 254 257 275 0,6 (6,3 r ▲) 0,5 r ▲ 0,4 (6,2) 0,3 r ▲ (1,4) 0,2 (1,5) 0,2 (1,5) 0,0 (1,4) 0,1 (1,8 r ▲) 0,1 (1,7 r ▼) 0,1 (1,7) 0,0 (1,6) 0,0 (3,5) Sparquote: 5,5 % auf nied0,5 r (3,8 r) ▼ 0,3 0,4 (4,0) 0,4 r (4,4 r) ▲ 0,3 r ▼ 0,3 (4,2) 0,2 (4,2) rigster Stand seit Mrz 2015 0,1 0,1 r ▼ 0,0 0,2 (1,5) 0,2 (1,4) -0,2 (1,2)

1220 1230

1090 1201

Mo, 19.12. Euroland DEU JPN

(1,5) 110,6 r ▼ 110,4 111,0 Jahresendrallye bei der Ge115,9 r ▼ / 105,6 115,5 / 105,4 116,6 / 105,6 schäftslage 590,5 536,1

Di, 20.12. Euroland DEU NLD Em. Mark. HUN Mi, 21.12. Euroland BEL SWE USA JPN Do, 22.12. Euroland DEU GBR USA

CAN Em. Mark. CZE CNB Zinsentscheid

0,05

0,05

0,05

0,05

9,8 0,2 v (1,1 v) 0,7 v (2,4 v) 0,5 v (2,3 v) 563 98,0 v 0,3 (1,9)

9,9 0,2 (1,1) 0,7 (2,4) 0,5 (2,3) 575 98,0 r ▼ 0,1 (1,8 r ▼)

9,9 0,2 (1,1) 0,7 (2,4) 0,5 (2,3) 575 97,5

9,9 0,2 f (1,0 f) 0,8 f (2,4 f) 0,6 f (2,2 f)

Fr, 23.12. Euroland DEU FRA NLD GBR USA

GfK Konsumklima sb (Jan) BIP sb (Q3, f) BIP sb (nsb) (Q3, f) BIP sb (Q3, Verwendungsseite, f) Neubauverkäufe Tsd sb (Nov) Konsumklima Uni Michigan (Dez, f) CAN Monatliches BIP sb (Okt) Erläuterungen siehe Seite 4.

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Erläuterungen zu den Tabellen: Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %; yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben. Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert. Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3 * Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters.

Rechtliche Hinweise: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar. Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und bilanziellen Aspekte zu ziehen. Es handelt sich bei dieser Information um unsere im Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuellen Einschätzungen. Die Einschätzungen können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen getroffen und stammen oder beruhen (teilweise) aus von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich etwaiger rechtlichen Ausführungen, ist ausgeschlossen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese Information inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch die DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden.

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