Monatlicher Bericht Dezember 2018

Performance*

1 Monat

Ifd.Jahr

1 Jahr

3 Jahr p.a.

5 Jahr p.a.

Seitt.Auff p.a.**

GAMAX Asia Pacific

-2.62%

-14.31%

-14.31%

2.39%

6.12%

3.64%

Referenzindex***

-5.22%

-9.92%

-9.92%

4.36%

7.12%

3.18%

Ùberrendite

2.60%

-4.39%

-4.39%

-1.97%

-1.01%

0.46%

*Wertentwicklung nach Abzug von Gebühren 31.12.18, Klasse A. Alle Zahlen wurden auf zwei Nachkommastellen gerundet. **Seit Bestellung des Managers (DJE) - Okt.2007 ***Der Referenzindex ist der MSCI Asia Pacific Net Return Index (€). Quelle: GAMAX Management AG.

Performance-Analyse Im Dezember brachen alle Aktienmärkte der Asien-Pazifik-Region ein. Die schwersten Verluste erlitt der japanische Markt (Nikkei 225 Index), der in Lokalwährung 10,45 % verlor. Deshalb entwickelte sich der Nikkei 225 schwächer als der MSCI World Index, der in Lokalwährungen 7,71 % einbüßte. Eine weniger gemäßigte US-Notenbank, die sich in China verschlechternden Konjunkturdaten und die politische Instabilität in Europa waren zusammen mit einem Rückgang beim Ölpreis die Hauptgründe für die globale Verkaufswelle bei Aktien im Dezember. Unter den wichtigsten regionalen Märkten Asiens konnten sich Australien, Singapur, Taiwan und Südkorea im Monatsverlauf relativ gut behaupten. Gemessen in Lokalwährungen verloren die Leitindizes dieser vier Regionen 0,69 % (AS30 Index), 1,57 % (STI), 1,62 % (TAIEX) und 2,66% (KOSPI). Auch die chinesische Region behauptete sich relativ gut: der Hang Seng Index notierte 2,49 % und der Shanghai Composite Index 3,64 %, jeweils in Lokalwährungen, niedriger.

Portfolioaktivität Der GAMAX Asia verlor im Dezember 2,62 % nach Abzug von Gebühren und schnitt damit deutlich besser als sein Referenzindex ab, der 5,22 % einbüßte. Die Hauptgründe für diese Outperformance im Dezember waren die Übergewichtung in China und Hongkong sowie die Untergewichtung von Japan, das 10,45 % im Monatsverlauf einbüßte. Die Aktie des Hongkonger Immobilienunternehmens Hopewell leistete auf Monatssicht den größten positiven Beitrag zur Wertentwicklung im Fonds, was einem Kursplus von 27,87 % aufgrund eines Privatisierungsangebots seitens des Hauptaktionärs zu verdanken war. Neben Hopewell kamen die größeren Einzelbeiträge von Suntory (einem japanischen Nahrungsmittel- und Getränkeunternehmen) und vom chinesischen Sportschuhhersteller Anta Sports, die im Dezember jeweils ein Plus von 4,20 % bzw. 2,11 % erzielten. Aus Sektorsicht waren die Übergewichtung in den Sektoren Immobilien und Versorger sowie die Untergewichtung des Fonds im Gesundheitswesen und in der Energie der Performance zuträglich. Die größten Negativfaktoren für die Performance waren unter anderem die Aktien des chinesischen Laminatherstellers Kingboard Laminates (Minus von 14,4 %), des chinesischen E-Commerce-Riesen Alibaba (Minus von 14,8 %) und des chinesischen Pharmaunternehmens Sino Biopharmaceutical, das mit einem Kursverlust von 31,4 % die schlechteste Wertentwicklung in diesem Monat lieferte. Die Aktie des chinesischen Pharmaunternehmens fiel aufgrund von Sorgen um dessen Rentabilität, nachdem die chinesische Regierung einen neuen Beschaffungsprozess für Generika ankündigte. Aus Sektorsicht gewichtet der Fonds Sektoren wie Immobilien, Reisen und Freizeit, Persönliche und Haushaltsgüter, Nahrungsmittel und Getränke sowie Chemie weiterhin deutlich über. Unser Immobilienengagement besteht hauptsächlich aus Hongkong-Unternehmen mit ausgezeichneten Immobilien, die stabile Mieterträge generieren. Bei diesen Immobilienaktien von Hongkonger Unternehmen handelt es sich ausschließlich um defensive Aktien, die 2018 eine Outperformance lieferten. Darüber hinaus weisen diese Unternehmen sehr attraktive Bewertungen (unterhalb ihrer Buchwerte) auf. Der Sektor Reisen & Freizeit in Asien sollte fortgesetzt vom schnellen Wachstum der chinesischen Touristikbranche profitieren. Der Fonds ist übergewichtet im Chemiesektor, wo unser Schwerpunkt auf gut positionierten Unternehmen liegt, um von der Einführung und dem raschen Wachstum von Elektroautos in China zu profitieren. Gleichzeitig bleiben wir bei unserer Untergewichtung von Banken und Autos.

Anlageziel des Fonds Der GAMAX Asia Pacific Fund investiert überwiegend in Aktien der Asien-Pazifik-Region. Damit versucht der Fonds, von den wirtschaftlichen Aussichten der Region einschließlich asiatischer Schwellenländer wie China zu profitieren. Der Referenzindex des Fonds ist der MSCI AC Asia Pacific Net Return Index in euro.

Marktausblick und Portfoliostrategie

Aufschlüsselung nach Ländern

Macau - 2.95 % Singapore - 4.49 % Cash & Others 5.05 %

Other Countries - 3.28 % Hong Kong 40.51 %

Germany - 6.12 % South Korea 7.25 % China - 15.07 % Japan - 15.27 %

Sektorallokation

Cash & Others 5.05 % Real Estate - 12.57 % Other Sectors 8.56 % Information Technology 13.65 %

Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected]

Communication Services - 6.25 % Consumer Discretionary 17.93 %

Consumer Staples - 8.06 %

Industrials - 12.22 %

Der Investitionsgrad blieb im Monatsverlauf Dezember stabil gegenüber November: Aktuell ist der Fonds zu 90 % investiert und hält einen Liquiditätsanteil von rund 11 %. Die Untergewichtung im Automobilsektor wurde durch die Aufstockung der Position in BYD und der Aufnahme von Great Wall Motor als neue Portfolioposition gesenkt. Laut unserer Anlagehypothese für Great Wall Motors dürfte das Unternehmen von Subventionen profitieren, die dem Automobilsektor 2019 von der chinesischen Regierung gewährt werden. Demgegenüber trennte sich der Fondsmanager von Positionen im Sektor Gesundheitswesen, indem er Aktien des japanischen Pharmaunternehmens Astellas Pharma verkaufte.

www.gamaxfunds.com

Stefan Breintner Deputy Fund Manager

Dr. Jan Ehrhardt Leitender Fund Manager

Government 6.12 %

Financials - 9.59 %

Monatlicher Bericht Dezember 2018

DIE 10 GRÖSSTEN POSITIONEN* Name

Gewicht %

Land

GERMANY 0% 18-13.03.20

6.12%

DE

SAMSUNG SDI CO LTD

4.96%

KR

CHAMPION REAL ESTATE INV TRUST

4.46%

HK

GUANGDONG INVESTMENT LTD

4.19%

HK

CHINA MOBILE LTD

3.84%

HK

AIA GROUP LTD

3.82%

HK

KINGBOARD LAMINATES HLDGS LTD

3.59%

HK

TECHNOPRO HOLDINGS.INC.

3.33%

JP

DBS GROUP HOLDINGS LTD

3.26%

SG

WEST JAPAN RAILWAY CO

3.23%

JP

DIE GRÖSSTEN POSITIVEN PERFORMER DES MONATS (AKTIEN) IN %** HOPEWELL HOLDINGS LTD

0.30%

HK

SUNTORY BEVERAGE & FOOD LTD

0.04%

JP

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H

0.03%

CN

GREAT EAGLE HOLDINGS LTD

0.03%

HK

ELECTRICITY GEN PUB CO-FOR R

0.03%

TH

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

0.02%

CN

SAMSUNG SDI CO LTD

0.01%

KR

DAITO TRUST CONSTRUCT CO LTD

0.01%

JP

FINANCE ONE PUB CO LTD-FORGN

0.00%

TH

BUNDESSCHATZANWEISUNGEN

0.00%

DE

DIE GRÖSSTEN NEGATIVEN PERFORMER DES MONATS (AKTIEN) IN %** SINO BIOPHARMACEUTICAL

-0.31%

HK

DMG MORI CO LTD

-0.22%

JP

TECHNOPRO HOLDINGS INC

-0.20%

JP

BYD CO LTD-H

-0.18%

CN

EMPEROR WATCH & JEWELLERY

-0.16%

HK

PANASONIC CORP

-0.15%

JP

ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR

-0.15%

CN

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

-0.14%

HK

SUMITOMO METAL MINING CO LTD

-0.11%

JP

CK HUTCHISON HOLDINGS LTD

-0.09%

HK

SMALL-/MID-/LARGECAPS IN %** Smallcap

2.87%

Midcap

31.47%

Largecap

53.94%

*Quelle: Mediolanum Asset Management Limited. **Quelle: DJE Kapital Management AG.

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WICHTIGE INFORMATIONEN: Der GAMAX FCP (Fonds Commun de Placement) oder „GAMAX Funds“ ist ein offener OGAW-Umbrella-Investmentfonds (FCP) mit Sitz in Luxemburg, der von der Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) zugelassen ist. Als Umbrellafonds setzt sich GAMAX Funds aus drei Teilfonds zusammen: GAMAX Funds - Asia Pacific; GAMAX Funds – Maxi-Bond und GAMAX Funds – Junior (im Folgenden „GAMAX Funds“). Der Fondsmanager ist die GAMAX Management AG („GMAG“), die von der CSSF in Luxemburg als Verwaltungsgesellschaft für OGAW gemäß dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 in Bezug auf Organismen für gemeinsame Anlagen zugelassen ist. Ihre eingetragene Adresse lautet 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburg. GAMAX ist eine Tochtergesellschaft der Banca Mediolanum S.p.A, die von der Banca d’Italia in Italien als Kreditinstitut zugelassen ist. GMAG hat die Mediolanum Asset Management Ltd. („MAML“) als Anlageverwalter des Fonds bestellt. MAML ist von der irischen Zentralbank als Investmentgesellschaft gemäß der irischen MiFID-Vorschriften (European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations) von 2007 zugelassen. Die DJE Kapital AG (DJE) wurde zum Portfoliomanager für die Fonds GAMAX Junior und GAMAX Asia Pacific bestellt. DJE ist in Deutschland von der BaFin als Investmentgesellschaft zugelassen. Die Unternehmen, Produkte oder Dienstleistungen, auf die in einer Publikation oder in Medien auf dieser Website Bezug genommen wird, sind nicht von der CSSF oder einer anderen zuständigen EU-Behörde empfohlen. Diese Aktualisierung sollte zusammen mit dem Prospekt und den maßgeblichen wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) von GAMAX Funds sowie zusammen mit dem letzten Jahresbericht (oder Halbjahresbericht, falls anschließend veröffentlicht) gelesen werden. Fragen, die Sie zu diesen Unterlagen haben, sollten Sie mit Ihrem unabhängigen professionellen Berater besprechen (u. a. auch in Bezug auf die Eignung der Anlage und Rechnungslegungs- und Steuerfragen). Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) und zusätzliche Fondsdokumente können in mehreren Sprachen von unserer Website heruntergeladen werden: www. gamaxfunds.com Künftige Erträge hängen von künftigen wirtschaftlichen Bedingungen ab. Die Wertentwicklung der Vergangenheit kann nicht verlässlich Aufschluss über die künftige Wertentwicklung geben. Weder die Entwicklung in der Vergangenheit noch die aktuelle Entwicklung lassen unbedingt genau auf die künftige Entwicklung schließen. Angaben zur Wertentwicklung, die in Publikationen oder Medien auf dieser Website zur Verfügung gestellt werden, erfolgen nach Abzug von Gebühren und ohne Zeichnungsgebühren und Verkaufsprovisionen. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen. Der Ertrag, den Sie aus Ihrer Anlage erzielen, kann steigen oder fallen, und unter Umständen erhalten Sie nicht den vollen ursprünglichen Anlagebetrag zurück. Die Anlage kann Wechselkursschwankungen und/oder Veränderungen der Marktbedingungen unterliegen. Ihre Anlagerendite kann infolge von Wechselkursschwankungen und/oder Marktbedingungen steigen oder fallen. Der Nettoinventarwert des Fonds kann aufgrund seiner Portfoliozusammensetzung oder der eingesetzten Portfoliomanagementmethoden zeitweilig eine hohe Volatilität aufweisen. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den Angaben zur Wertentwicklung in der Vergangenheit und dem Risiko- und Ertragsprofil des KIID zusammen mit dem Prospekt. Es gibt keine Garantie, dass bestimmte Wertpapiere oder die Wertpapiere bestimmter Emittenten, auf die ggf. in dieser Publikation verwiesen wurde, zu irgendeiner Zeit von einem der Fonds von Gamax gehalten werden.

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